最近據(jù)中國服務(wù)貿(mào)易協(xié)會和商務(wù)部研究院發(fā)布了《中國商業(yè)保理行業(yè)研究報告》,指出企業(yè)應(yīng)收賬款規(guī)模持續(xù)上升風(fēng)險加大,全國企業(yè)應(yīng)收賬款達20萬億元以上。從深層意義上說,企業(yè)應(yīng)收賬款是國家經(jīng)濟運轉(zhuǎn)狀況的“晴雨表”;如此巨大的企業(yè)應(yīng)收賬款,不僅折射了實體經(jīng)濟資金之困、融資之難、發(fā)展之艱,更曝露了整體經(jīng)濟形勢之困:
“三角債”有卷土重來之虞。
上世紀80年代中后期到90年代初;因應(yīng)收賬款形成企業(yè)“三角債”死扣,把中國經(jīng)濟拖進了“泥潭”;中央政府為此在全國開展了清理三角債行動,并注入了500多億元資金方解開三角債“死結(jié)”。當(dāng)前,三角債“幽靈”徘徊,20萬億元應(yīng)收賬款占去了2012年全國銀行信貸總額近三分之一;意味著企業(yè)大量貸款被相互拖欠著,無法在實際經(jīng)營中發(fā)揮作用。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù),2012年全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款總額82189.9億元,較去年同期增長了17.63%;2012年10月底,2471家上市公司應(yīng)收賬款達2.22萬億元,同比上升近18%;同時與宏觀經(jīng)濟休戚相關(guān)的基建制造、煤炭鋼鐵、化工有色等大行業(yè)的應(yīng)收賬款達到30%—40%;2012年前三季度煤炭開采業(yè)、服裝業(yè)應(yīng)收賬款同比分別增長了79.65%和40%??梢姡珖髽I(yè)已形成一條以產(chǎn)業(yè)鏈為主線,因上下游企業(yè)相互之間拖欠、拆借貨款而形成“三角債務(wù)鏈”,新一輪三角債已成中小企業(yè)發(fā)展障礙。
經(jīng)濟形勢有繼續(xù)下滑之危。
清償20萬億應(yīng)收賬款,靠企業(yè)提高管理水平、挖潛革新、調(diào)整生產(chǎn)結(jié)構(gòu)很不現(xiàn)實,一方面需要時間,短期內(nèi)難以奏效;另一方面需要資金,相互拖欠以及銀行“釜底抽薪”行為,已使相當(dāng)多企業(yè)無能為力;而部分企業(yè)為解資金燃眉之急,轉(zhuǎn)向民間高息融資,會陷入“飲鴆止渴”危局。因此,解決企業(yè)應(yīng)收賬款出路有兩條:一是國際國內(nèi)經(jīng)濟形勢好轉(zhuǎn),特別是外貿(mào)出口和國內(nèi)消費需求增長;而目前歐美等經(jīng)濟發(fā)達體尚末走出谷底,復(fù)蘇緩慢;同時,其不斷實施量化寬松貨幣政策,更加劇世界經(jīng)濟局勢動蕩,尤其對中國帶來了輸入性通脹壓力;而拉動國內(nèi)消費需求因收入分配差距導(dǎo)致社會兩極分化,以及社會保障制度缺陷等因素,也絕非一朝一夕之功。二是增加銀行信貸供給消化企業(yè)應(yīng)收賬款。此方法固然靈驗,但其后果必以高通脹率和犧牲民眾生活幸福指數(shù)為代價。今年兩個月以來由于央行溫和寬松的貨幣政策,使CPI大幅反彈,特別是2月份的CPI已同比上漲3.2%,創(chuàng)10個月以來新高。這種經(jīng)濟兩難困局,表明經(jīng)濟繼續(xù)下滑趨勢短期難以扭轉(zhuǎn)。
實體經(jīng)濟有履薄冰之險。
20萬億應(yīng)收賬款已把企業(yè)壓得喘不過氣來,這在溫州等經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)已表現(xiàn)得淋漓盡致,大量中小企業(yè)被巨額“三角債務(wù)鏈”綁架,時刻面臨著多米諾骨牌式資金斷鏈危機,致“跑路潮”、“停工潮”頻現(xiàn),對整體經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生了強烈殺傷力。若不及時注入資金來稀釋應(yīng)收賬款,不僅會加劇企業(yè)之間經(jīng)濟糾紛、分散經(jīng)營精力,還會催逼不少企業(yè)病急亂投醫(yī),鋌而走險參與社會高息融資活動,以緩解經(jīng)營資金及應(yīng)付債務(wù)之需。企業(yè)一旦參與社會高息融資活動,其后果非常危險:其一,直接推高社會融資成本,使所有資金匱乏企業(yè)付出成本代價越來越高,愈發(fā)加劇社會融資環(huán)境惡化,企業(yè)經(jīng)營也會更加艱難;其二,會誘發(fā)越來越多的社會資金從銀行體系流出,加入社會融資行列,造成社會信用活動失控和失范,導(dǎo)致資金流入虛擬產(chǎn)業(yè)和投機領(lǐng)域,吹高“泡沫經(jīng)濟”,從而加劇實體經(jīng)濟資金困局。
銀行部門有陷進退維谷之艱。
形成20萬億應(yīng)收賬款,重要原因雖在企業(yè)自身,但銀行信貸不給力以及信貸調(diào)整偏向亦難脫干系。從銀行部門來說,對陷入債務(wù)危機的企業(yè)是放貸還是收貸?陷入兩難境地。如果增加信貸投放,必有三種擔(dān)憂:一是央行擴大貨幣信貸規(guī)模,既受宏觀調(diào)控政策制約,又擔(dān)心貨幣信貸投放過快,加劇市場流動過剩,帶來通貨膨脹,對改善民生不利;二是擔(dān)心突破存貸比,受到監(jiān)管當(dāng)局制裁;三是擔(dān)心貸款越累越大,如果企業(yè)搞不活,會導(dǎo)致不良貸款率大幅反彈,從而突破監(jiān)管紅線。前段時間浙江溫州等地銀行抽貸產(chǎn)生強烈社會反響就是最好佐證。而如果不放貸甚至收縮貸款,雖不用冒貸款損失之險,但同樣會產(chǎn)生兩種后果:一是大量實體企業(yè)難從債務(wù)鏈中解脫,“三角債”風(fēng)越刮越猛,最終危害實體經(jīng)濟發(fā)展;二是企業(yè)深陷資金困難,銀行“該出手時不出手”,會遭到社會輿論廣泛詬病,對銀行經(jīng)營帶來不利影響。